從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，2014年可能是“不確定性的開始”。其不確定性主要存在于兩個(gè)方面。一是以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家是否會(huì)逐步告別“印鈔”時(shí)代，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否成功。

“舊世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”將成為過去？目前，由于美元是世界貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)作為“世界中央銀行”發(fā)揮了重要作用。因此，其貨幣政策不僅引起了廣泛關(guān)注，而且對(duì)世界各國(guó)產(chǎn)生了很大影響。

例如，自美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來，美聯(lián)儲(chǔ)開始實(shí)施“量化寬松”貨幣政策，這導(dǎo)致包括金磚國(guó)家在內(nèi)的主要新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了輸入型通脹?！捎谄渲幸恍┬屡d經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹非常嚴(yán)重，不僅導(dǎo)致這些國(guó)家的匯率波動(dòng)，而且還導(dǎo)致這些國(guó)家去年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退跡象，導(dǎo)致“滯脹”局面，這也是被稱為“弱勢(shì)五兄弟”。

相應(yīng)地，國(guó)內(nèi)價(jià)格指數(shù)非常穩(wěn)定，沒有大的波動(dòng)。這表明幾乎所有額外的美元都流入了美國(guó)以外的國(guó)家，他們也出口了通貨膨脹，同時(shí)大大降低了這些國(guó)家的社會(huì)融資成本。

因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，所謂的“舊世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”是一個(gè)在美元的領(lǐng)導(dǎo)下如何在世界范圍內(nèi)進(jìn)行分工（一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“全球經(jīng)濟(jì)一體化”）的過程。在這個(gè)過程中，所有國(guó)家都必須按照美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的節(jié)奏“跳舞”。

不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也指出，這種模式是基于這樣一個(gè)事實(shí)，即美元是世界主要的貿(mào)易和儲(chǔ)備貨幣，而且這種情況正在發(fā)生變化。例如，美國(guó)和加拿大的一些經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，不僅世界各國(guó)之間的貿(mào)易往往會(huì)通過貨幣互換或其他形式放棄美元，但即使這些國(guó)家繼續(xù)使用美國(guó)。美元，這將是由于美元。不斷涌入并推高國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格，制造“泡沫”——一旦這些國(guó)家的泡沫破滅，美元資本將流回美國(guó)，導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹。

他們還指出，一旦發(fā)生這種情況，美聯(lián)儲(chǔ)很可能陷入被動(dòng)局面，無法利用加息來限制流動(dòng)性過剩?！捎诿绹?guó)債務(wù)規(guī)模過大，貸款利率比利率高一個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)債利息將花費(fèi)近2000億美元——這顯然是美國(guó)經(jīng)濟(jì)無法承受的負(fù)擔(dān)。

因此，這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)在去年年底宣布逐步撤出量化寬松政策的原因也在于此。但這也意味著社會(huì)融資成本將在全球范圍內(nèi)大幅增加，這將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇產(chǎn)生負(fù)面影響。甚至經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這種“舊世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”已經(jīng)走入死胡同，以中國(guó)為首的新興國(guó)家將逐步放棄美元，開啟“新時(shí)代”?！_始的跡象是沒有在外部壓力的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)開始退出量化寬松政策。

? 新格局將充滿“不確定性”

然而，有些人指出上述預(yù)測(cè)是否正確是不正確的，即使“舊模式”被打破，也很難說會(huì)出現(xiàn)什么樣的新模式，因?yàn)楹茈y出現(xiàn)在短期?？梢匀〈涝匚坏呢泿拧L(zhǎng)期形成的工業(yè)分工模式尚未打破。

持這種觀點(diǎn)的人認(rèn)為，未來可能是一個(gè)“混亂”的局面。例如，在英國(guó)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾向野村證券表示，自四年前中國(guó)允許香港成為人民幣離岸交易中心以來，人民幣交易量飆升，甚至接近總交易量的10％。世界貨幣，人民幣將取代美元的觀點(diǎn)是反對(duì)——。他認(rèn)為人民幣的范圍仍然非常狹窄，其中大部分集中在與特定國(guó)家的能源或貨幣互換協(xié)議范圍內(nèi)，并未反映出取代美元的潛力。

對(duì)于一些歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，“期貨貨幣交易將允許該地區(qū)在未來對(duì)歐元和人民幣進(jìn)行更多的貿(mào)易和投資.——通過將中間人（美元放在一邊）放在一邊來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，他的意思是“這種效果還有待觀察，取決于它是口頭還是行動(dòng)。”

事實(shí)上，沒有很多研究機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家持有這樣的觀點(diǎn)。——他們大多同意“舊模式”可能被打破，但其影響將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。世界經(jīng)濟(jì)可能形成新的格局，但這將充滿不確定性，其具體方向?qū)⑹艿揭韵乱蛩氐挠绊懀?/p>

——世貿(mào)組織的締約方美國(guó)即將放棄其世界貿(mào)易體系，而是努力為TPP和TPIP建立一個(gè)更有利的貿(mào)易體系，以降低包括中國(guó)在內(nèi)的主要貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)力?！@一倡議的成功是美國(guó)退出量化寬松政策后經(jīng)濟(jì)活力的重要前提。

——?dú)W洲的情況越來越好。

大多數(shù)歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果歐洲能夠成功擺脫泥潭，歐洲將會(huì)接近美國(guó)。相反，歐洲可能因?yàn)椤艾F(xiàn)實(shí)”而選擇“中國(guó)”，但這將是一個(gè)“漫長(zhǎng)的過程”。

——“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”可以取得實(shí)質(zhì)性成果嗎？

——除了中國(guó)的金磚國(guó)家和新興國(guó)家能否有效遏制通脹，走出去年的經(jīng)濟(jì)困境。

——中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。

? 對(duì)中國(guó)投資者來說，最大的挑戰(zhàn)來自內(nèi)部

盡管許多人對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的變化和發(fā)展抱有“不確定”的看法，但當(dāng)他們專門談?wù)撝袊?guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)，他們基本上都持相同觀點(diǎn)，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)幾乎完全是內(nèi)部的。例如，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》曾經(jīng)討論過“當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)未知時(shí)，新興市場(chǎng)面臨的發(fā)展瓶頸是什么？或者最大的新增長(zhǎng)點(diǎn)來自哪里？“許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，包括他們的家庭，對(duì)他們給出的答案都有很強(qiáng)的一致意見。

例如，受訪的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，外部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)只會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生兩種影響：一種是出口的影響，一種是資本投入的大小。然而，他們都說這兩個(gè)因素對(duì)中國(guó)的影響不大，甚至經(jīng)濟(jì)學(xué)家也把它描述為“微不足道”。

對(duì)于前者，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為即使在2008年，當(dāng)大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處于谷底時(shí)，它們對(duì)中國(guó)出口的影響也不大。此外，出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率逐年下降，因此很難實(shí)現(xiàn)。形成一個(gè)很大的影響。

然而，對(duì)于后者，盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)不能說完全統(tǒng)一，但他們?nèi)匀黄毡檎J(rèn)為，國(guó)際資本投入的數(shù)量難以形成類似于中國(guó)的巴西和印度的影響。——主要原因不僅是中國(guó)的總經(jīng)濟(jì)量。更大的外匯儲(chǔ)備也更多，2002年的兩次“資金短缺”實(shí)際上是中國(guó)人民銀行技術(shù)運(yùn)作的結(jié)果?！@表明中國(guó)的國(guó)內(nèi)資本相對(duì)充足，并且不乏流動(dòng)性。依賴性很小。

接受采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，中國(guó)的挑戰(zhàn)來自內(nèi)部，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是如何提高投資效率，二是控制地方債務(wù)規(guī)模，最終政治改革能否最終形成市場(chǎng)化？因素。結(jié)果。

他們強(qiáng)調(diào)，從純粹的經(jīng)濟(jì)角度來看，從純粹的經(jīng)濟(jì)角度來看，提高投資效率可能是最重要的?！陙碇袊?guó)廣義貨幣的增長(zhǎng)率非常驚人，遠(yuǎn)高于固定資產(chǎn)投資，這意味著“影子銀行”的擴(kuò)張過程，本幣資產(chǎn)的泡沫正在加速，這是投資者的最后信息。聽。

或許這是何克強(qiáng)總理在去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后視察天津時(shí)，他提出“金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相輔相成，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要資金支持，穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可以創(chuàng)造良好的金融市場(chǎng)。金融創(chuàng)新必須關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。為了實(shí)現(xiàn)雙贏。